I mercati oscillano nel vuoto di dati in attesa della stampa del CPI di venerdì; posizionamento leggero, volatilità compressa. L'attenzione si sposta sulla qualità degli utili e sui rischi di coda geopolitici.
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Rapporti non confermati di incidente navale nello Stretto di Hormuz; premi assicurativi per petroliere in aumento. Il premio di rischio nel complesso energetico probabilmente persisterà per tutta la settimana.
Aumento dei permessi di carbonio crea preoccupazioni sulla competitività industriale; Germania e Polonia fanno pressioni per un aggiustamento del tetto della Fase V. L'incertezza politica pesa sulle azioni europee.
Contrazione del credit impulse in peggioramento nonostante l'allentamento della PBOC; deleveraging del settore immobiliare in accelerazione. Spillover negativi su EM Asia ed esportatori di materie prime in intensificazione.
Il discorso ha sottolineato la necessità di prove di disinflazione "sostenute" prima di un allentamento; i mercati ora prezzano probabilità del 68% di un mantenimento a giugno (in aumento dal 52% di lunedì). Attenzione al CPI di venerdì per conferma o inversione.
La fase di inasprimento V collide con il rimbalzo industriale; i produttori ad alta intensità energetica affrontano una compressione dei margini. Si prevede un'inflazione da traslazione nei PPI europei il mese prossimo, complicando la svolta dovish della BCE.
Crescita TSF rallenta all'8,2% su base annua; il deleveraging del settore immobiliare continua nonostante l'allentamento delle politiche. Lettura negativa per i metalli industriali e gli esportatori dell'Asia emergente nel terzo trimestre.
USD/JPY fatica a superare 156,50 mentre aumentano le speculazioni su un possibile intervento della Banca del Giappone. I funzionari giapponesi hanno espresso preoccupazione per l'eccessiva volatilità valutaria, suggerendo possibili azioni se lo yen si indebolisse ulteriormente. I trader stanno monitorando attentamente le comunicazioni della BoJ.
I futures sul greggio WTI sono scesi sotto i 78 dollari al barile, poiché dati economici inferiori alle attese hanno alimentato timori sulla domanda globale. Le preoccupazioni per il rallentamento economico della Cina e l'aumento delle scorte statunitensi pesano sul sentiment nel mercato energetico. L'attenzione è rivolta ai prossimi dati sulle scorte.
La produzione industriale dell'Eurozona è rimasta piatta a marzo, deludendo le previsioni degli analisti di un aumento dello 0,2%. Il settore manifatturiero tedesco continua a faticare, compensando i guadagni in altri Stati membri. I deboli dati aumentano le preoccupazioni per le prospettive economiche dell'Eurozona.
L'S&P 500 sta scambiando in un range ristretto mentre gli investitori attendono i risultati degli utili delle principali società tecnologiche. Con la stagione degli utili in pieno svolgimento, gli operatori di mercato stanno valutando la salute degli utili aziendali e le prospettive di crescita futura. La volatilità rimane contenuta.
Bitcoin sta consolidando al di sotto dei 63.000 dollari mentre lo scrutinio normativo continua a pesare sul mercato delle criptovalute. L'indagine in corso della SEC su diverse borse di criptovalute sta creando incertezza e limitando il potenziale di rialzo. Gli investitori attendono chiarezza sui quadri normativi.
L'inflazione nel Regno Unito è rimasta stabile al 3,2% ad aprile, sfidando le aspettative di un calo. Le persistenti pressioni inflazionistiche stanno spingendo gli investitori a ridurre le loro scommesse su imminenti tagli dei tassi di interesse da parte della Bank of England. La sterlina si è leggermente rafforzata alla notizia.
Il dollaro australiano si è indebolito nei confronti del dollaro statunitense a seguito della pubblicazione di dati sull'occupazione inferiori alle attese. Il tasso di disoccupazione è salito al 4,1%, segnalando un potenziale rallentamento del mercato del lavoro. Ciò solleva interrogativi sulle prospettive di politica monetaria della RBA.
Le tensioni geopolitiche si stanno acuendo con l'intensificarsi del conflitto in Ucraina, con un aumento delle segnalazioni di attacchi transfrontalieri. Le crescenti tensioni alimentano le preoccupazioni per potenziali interruzioni nelle catene di approvvigionamento globali e nei mercati energetici. Gli investitori stanno monitorando attentamente la situazione.
Le nuove costruzioni abitative in Canada sono diminuite bruscamente ad aprile, con un calo del 10% su base mensile. Il calo suggerisce un potenziale rallentamento del mercato immobiliare, guidato da tassi di interesse più elevati e condizioni di prestito più restrittive. I dati potrebbero indurre una rivalutazione delle prospettive di crescita economica del Canada.
La seduta di mercoledì è caratterizzata da un pervasivo senso di stasi pre-CPI. La volatilità azionaria, misurata dal VIX, si è compressa ai minimi di 3 mesi, mentre il rendimento dei Treasury a 10 anni rimane ancorato vicino al 4,50%. Anche i mercati FX mostrano range altrettanto ristretti, con EUR/USD che fluttua intorno a 1,085. Il greggio WTI scambia lateralmente vicino ai 78 $/barile, riflettendo dinamiche di domanda e offerta equilibrate in attesa dei dati sull'inflazione.
La calma relativa maschera sottili cambiamenti nelle aspettative sugli utili. Sebbene oggi non siano stati rilasciati dati economici importanti, le revisioni degli utili continuano a mostrare una divergenza. I settori ciclici stanno subendo revisioni negative, con nomi come Caterpillar (CAT) che vedono gli analisti moderare le loro previsioni. Al contrario, i settori difensivi, come i beni di consumo primari, stanno tenendo relativamente bene, indicando un tono cauto.
L'ambiente attuale favorisce un posizionamento difensivo. Healthcare (XLV) e Utilities (XLU) probabilmente sovraperformeranno nel breve termine, data la loro relativa insensibilità alle pressioni cicliche. Al contrario, Energy (XLE) e Materials (XLB) affrontano venti contrari poiché le aspettative sugli utili si moderano. Tech (XLK) rimane un quadro misto, con la volatilità dei singoli titoli che offre sia opportunità che rischi.
Tutti gli occhi sono puntati sul rilascio del CPI di venerdì alle 8:30 ET. Una stampa superiore al 3,5% su base annua potrebbe innescare una riprezzatura hawkish delle aspettative della Fed, inviando potenzialmente il rendimento dei Treasury a 10 anni sopra il 4,60%. Inoltre, monitorare il sondaggio sulla fiducia dei consumatori dell'Università del Michigan venerdì alle 10:00 ET per ulteriori indizi sulla forza del consumatore.