Los mercados a la deriva en un vacío de datos antes de la impresión del IPC del viernes; posicionamiento ligero, volatilidad comprimida. El enfoque se desplaza hacia la calidad de las ganancias y los riesgos geopolíticos de cola.
Una tesis macro en tu bandeja cada domingo. Sin relleno.
Informes no confirmados de incidente naval en el Estrecho de Ormuz; primas de seguro de petroleros al alza. La prima de riesgo en el complejo energético probablemente persistirá durante la semana.
El aumento de los permisos de carbono genera preocupaciones sobre la competitividad industrial; Alemania y Polonia presionan para ajustar el tope de la Fase V. La incertidumbre política pesa sobre las acciones europeas.
Contracción del impulso crediticio se profundiza a pesar de la relajación del PBOC; el desapalancamiento del sector inmobiliario se acelera. Desbordamiento negativo hacia Asia emergente y exportadores de materias primas se intensifica.
El discurso enfatizó la necesidad de evidencia de desinflación 'sostenida' antes de relajar las políticas; los mercados ahora valoran un 68% de probabilidad de mantenimiento en junio (frente al 52% del lunes). Estar atentos al IPC del viernes para confirmación o reversión.
La Fase V de endurecimiento choca con el repunte industrial; los fabricantes intensivos en energía se enfrentan a una compresión de márgenes. Se espera inflación trasladada en el IPP europeo el próximo mes, complicando la inclinación dovish del BCE.
El crecimiento de TSF se desacelera al 8,2% interanual; el desapalancamiento del sector inmobiliario continúa a pesar de la flexibilización de las políticas. Lectura negativa para los metales industriales y los exportadores de Asia emergente en el tercer trimestre.
El USD/JPY tiene dificultades para superar los 156.50 mientras aumentan las especulaciones sobre una posible intervención del Banco de Japón. Funcionarios japoneses han expresado su preocupación por la volatilidad excesiva de la moneda, insinuando una posible acción si el yen se debilita aún más. Los operadores están monitoreando de cerca las comunicaciones del BoJ.
Los futuros del petróleo crudo WTI cayeron por debajo de los $78 por barril, ya que datos económicos más débiles de lo esperado alimentaron la preocupación por la demanda mundial. Las preocupaciones sobre la desaceleración económica de China y el aumento de los inventarios en EE. UU. están pesando en el sentimiento del mercado energético. El foco está en los próximos datos de inventarios.
La producción industrial de la eurozona se mantuvo plana en marzo, decepcionando los pronósticos de los analistas de un aumento del 0,2%. El sector manufacturero de Alemania continúa luchando, compensando las ganancias en otros estados miembros. Los débiles datos aumentan las preocupaciones sobre las perspectivas económicas de la eurozona.
El S&P 500 cotiza en un rango estrecho mientras los inversores esperan los informes de resultados de las principales empresas tecnológicas. Con la temporada de resultados en pleno apogeo, los participantes del mercado están evaluando la salud de los beneficios corporativos y las perspectivas de crecimiento futuro. La volatilidad se mantiene contenida.
Bitcoin se consolida por debajo de los $63,000 mientras el escrutinio regulatorio continúa pesando sobre el mercado de criptomonedas. La investigación en curso de la SEC sobre varios exchanges de criptomonedas está creando incertidumbre y limitando el potencial alcista. Los inversores esperan claridad sobre los marcos regulatorios.
La inflación del Reino Unido se mantuvo estable en el 3,2% en abril, desafiando las expectativas de un descenso. Las persistentes presiones inflacionarias están llevando a los inversores a reducir sus apuestas sobre recortes inminentes de los tipos de interés por parte del Banco de Inglaterra. La libra se fortaleció ligeramente con la noticia.
El dólar australiano se debilitó frente al dólar estadounidense tras la publicación de cifras de empleo peores de lo esperado. La tasa de desempleo aumentó al 4.1%, lo que indica una posible desaceleración en el mercado laboral. Esto plantea interrogantes sobre las perspectivas de política monetaria del RBA.
Las tensiones geopolíticas se están intensificando a medida que se agudiza el conflicto en Ucrania, con un aumento de los informes de ataques transfronterizos. Las crecientes tensiones alimentan la preocupación por posibles interrupciones en las cadenas de suministro globales y los mercados energéticos. Los inversores están siguiendo de cerca la situación.
Las viviendas iniciadas en Canadá cayeron bruscamente en abril, disminuyendo un 10% mes a mes. La caída sugiere una posible desaceleración en el mercado inmobiliario, impulsada por tasas de interés más altas y condiciones de crédito más estrictas. Los datos podrían provocar una reevaluación de las perspectivas de crecimiento económico de Canadá.
La sesión del miércoles se caracteriza por una sensación generalizada de estasis pre-IPC. La volatilidad de las acciones, medida por el VIX, se ha comprimido a mínimos de 3 meses, mientras que el rendimiento del Tesoro a 10 años se mantiene anclado cerca del 4,50%. Los mercados de divisas muestran rangos igualmente ajustados, con el EUR/USD rondando el 1,085. El petróleo crudo WTI cotiza lateralmente cerca de los 78 $/barril, reflejando dinámicas equilibradas de oferta y demanda antes de los datos de inflación.
La calma relativa oculta cambios sutiles en las expectativas de ganancias. Si bien hoy no se publicaron datos económicos importantes, las revisiones de ganancias continúan mostrando una divergencia. Los sectores cíclicos están experimentando revisiones negativas, con nombres como Caterpillar (CAT) viendo a los analistas moderar sus pronósticos. Por el contrario, los sectores defensivos, como los bienes de consumo básico, se mantienen relativamente bien, lo que indica un tono cauteloso.
El entorno actual favorece el posicionamiento defensivo. Es probable que Salud (XLV) y Servicios Públicos (XLU) superen al mercado en el corto plazo, dada su relativa insensibilidad a las presiones cíclicas. Por el contrario, Energía (XLE) y Materiales (XLB) enfrentan vientos en contra a medida que las expectativas de ganancias se moderan. Tecnología (XLK) sigue siendo una bolsa mixta, con volatilidad de nombres individuales que ofrece tanto oportunidades como riesgos.
Todos los ojos estarán puestos en la publicación del IPC del viernes a las 8:30 AM ET. Una lectura superior al 3.5% interanual podría desencadenar una recalibración restrictiva de las expectativas de la Fed, enviando potencialmente el rendimiento del Tesoro a 10 años por encima del 4.60%. Además, preste atención a la encuesta de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan el viernes a las 10:00 AM ET para obtener más pistas sobre la fortaleza del consumidor.